《全球矿业发展报告2026》系列解读之五 ——全球主要固体矿产融资与并购交易市场显著升温
2025年，全球主要固体矿产（煤炭、黄金、白银、铂金、铁矿石、铜、铝土矿、铅、锌、锂、钴、镍）融资与并购交易市场显著升温。
PART 01 全球主要固体矿产融资量价齐升
在全球能源需求增长和能源转型的驱动下，2025年全球矿业融资市场逆势扩容、热度高涨，融资项目数量和融资金额均大幅攀升。2025年，全球主要固体矿产共完成3224个融资项目，同比增长15.1%；项目平均融资额为664.58万美元，同比增长81.4%。2025年上半年融资额为66.36亿美元，同比增长38%，下半年融资额达147.9亿美元，同比增长170.9%。
股权融资在融资结构中的占比进一步提升，主要的融资市场格局依然稳固。2025年，股权融资在固体矿产融资中的占比进一步上升至87.6%。作为全球最重要的矿业风险勘查项目股权融资场所，多伦多证券交易所和澳大利亚证券交易所融资额略有下降，但仍引领全球矿业融资，两者占融资总额比例分别为46.2%和28.3%，与2024年相比降低8%、3.5%。
大宗固体矿产融资市场回暖，战略性新兴矿产融资市场大幅反弹，黄金融资持续增高。2025年，大宗固体矿产融资额和融资项目数量显著上升，融资额同比增长76.7%，项目数同比增长19.7%。战略性新兴矿产融资额和融资项目数量增长迅速，融资额同比增长152.1%，融资数量同比增长22.6%。黄金投资避险属性凸显，融资额和融资项目数量延续上一年上涨态势，融资额和数量同比分别增长113%、8.8%。
PART 02 全球主要固体矿产并购交易市场转向活跃
受价格上涨和企业整合加速推动的影响，投资市场交易额和交易项目数量均大幅回升。2025年，全球主要固体矿产并购交易额735.18亿美元，同比增长150.4%，交易项目数1000个，同比增长45.99%。
欧洲和北美地区并购交易额大幅上涨，亚洲并购交易额持续下跌。2025年，并购交易市场区域差异显著，标的位于美国和加拿大的并购交易额同比增长235%；标的位于欧洲的并购交易额为50.5亿美元，同比增长776.9%；标的位于大洋洲并购交易额同比增长30.8%。与之相比，标的位于亚洲的并购交易额延续2024年下降态势，同比减少35.7%。
黄金领跑，全球主要贵金属并购交易市场投资热度激增。2025年全球主要贵金属并购交易额和交易数量双双增长，交易额同比增长225.1%，并购交易项目数643个，同比增长66.1%。黄金作为贵金属市场的“领头羊”，并购交易额占贵金属并购交易额的87.5%，并购交易项目数同比增长69.1%。
全球主要大宗固体矿产并购交易市场全面复苏，铜、铁矿石领跑，铝并购交易额大幅下跌。2025年，全球主要大宗固体矿产并购交易额335.09亿美元，同比增长225.5%，并购交易项目数249个，同比增长40.7%。在铜价支撑、供应增速下滑、战略地位提升等多因素推动下，铜并购交易市场活跃，并购交易额达287.22亿美元，同比增长700.7%；铁矿石紧随其后，并购交易额46.21亿美元，占全球主要大宗固体矿产并购交易额的13.8%，并购交易项目数27个，同比增长80%。与之相对，全球铝土矿并购交易额仅0.05亿美元，同比下降99.8%；全球锌并购市场回暖，并购交易额1.09亿美元，同比增长95%。
全球战略性新兴矿产并购交易显著分化，锂回落，镍、钴大幅增长。2025年，全球战略性新兴矿产并购交易额32.39亿美元，同比下降38.8%，并购交易项目数97个，同比下降5.8%。锂并购交易额21.91亿美元，同比下降58.3%，在战略性新兴矿产并购交易额中的占比下降至67.7%，较2024年下降31.5个百分点。锂并购交易项目数49个，同比下降27.9%。钴和镍并购交易额大幅攀升，2025年镍、钴并购交易额分别为108万美元和10.47亿美元，同比分别增长755.2%和2432.6%。一方面是因为2024年镍、钴市场处于周期底部，仅有零星小额并购交易，2025年同比增幅被显著放大；另一方面，2025年供给端约束增强，需求修复和关键矿产供应链安全布局等因素共同推动了其并购市场的回暖。
